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December 16, 2025
国际估值信息快递- 国际私募股权与风险投资估值（IPEV）委员会2025年估值指南
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国际私募股权与风险投资估值委员会于12月11日发布了2025年修订版估值指南。
IPEV 估值指南被广泛认为是全球私募市场估值的参考标准。该指南得到了全球各地私募股权和风险投资协会的认可，为确定公允价值提供了一个以原则为基础、稳健且具有全球适用性的框架，并以国际会计准则为基础。2025版提供了修订后的指导，帮助从业者应对私募资产估值日益复杂的挑战。
更具体地说，此更新反映了行业专业人员在应用IFRS 13和FASB ASC第820号主题时的实际经验，以及估值方法的最新发展、广泛的市场趋势和利益相关方的需求。与以往的修订一样，IPEV董事会在保持指南历史框架的同时，对关键领域进行了有针对性的澄清和增强。
2025版IPEV估值指南十大更新亮点如下：
- 核心框架保持稳定 – 指南整体结构未发生重大调整，仅在第 1.4 节进行了小幅澄清。
- 强化解释性材料 – 大量新增评论、说明性文本，帮助行业实践更好理解原则。
- 引入示例与外部参考 – 新增实务案例，并引用 IFRS、FASB、AICPA 等外部标准，提升应用的严谨性。
- 校准（Calibration）指导更明确 – 强调估值需定期重新评估假设，因公司表现和市场变化，公允价值会随时间调整。
- 复杂资本结构处理细化 – 针对风险投资中多类股权、清算优先权等复杂结构，提供更实用的操作建议。
- 二级交易（Secondary Transactions）说明扩展 – 增加关于二级市场交易的详细指导，引用 AICPA 和 FASB 的相关内容。
- ESG 与可持续性单独成章 – 引言部分新增 ESG 与可持续性专题，凸显其在估值中的重要性。
- 人工智能（AI）影响首次纳入 – 新增章节讨论 AI 对估值流程和市场的潜在影响。
- 最近交易作为校准点的条件说明 – 对何时应将最近交易作为校准依据提供更详细的判断标准，避免盲目使用。
- 整体语言与结构优化 – 全文进行了小幅编辑，提升清晰度和可读性，保持原则导向但更具操作性。
总结：2025版重点在于澄清、扩展复杂情形指导、ESG、人工智能及新型工具（SAFE、风险投资债务），核心原则保持不变。
想更详细阅读2025年修订版IPEV估值指南吗？请按左下角下载。
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