环球软件行业估值及并购交易报告- 2025 年夏季

我们2025 年夏季环球软件行业估值及并购交易更新报告旨在识别行业的趋势并提供见解，重点关注关键主题、交易活动和市场变化。报告重点如下:

• 2025年第二季度，软件并购活动依然活跃，交易量仅比创纪录的第一季度下降了4%，且较2024年同期上升了52%。活动集中于较小的交易，第二季度的交易价值同比仅增加了12%。战略买家在2025年继续推动活动，战略买家与财务买家的中位估值溢价从第一季度的0.4倍翻倍至0.8倍，第二季度战略买家的中位企业价值/过去12个月收入倍数为5.4倍，而财务买家为4.6倍。
• 本季度的主题包括: 垂直市场软件持续表现吸引力，特别是在数字化程度较低的行业，以及拥有专有数据、客户基础粘性和领域特定工作流自动化平台。本季度三宗最大的交易来自于医疗保健（HealthEdge被贝恩资本收购）和航空航天（波音数字航空解决方案被Thoma Bravo收购）板块，而酒店和法律则是另外两个交易活跃的垂直领域。. 
• 人工智能（AI）在水平和垂直软件并购交易中继续处于许多战略论点的中心，买家寻求拥有嵌入式AI功能的软件供应商，特别是在文档智能和对话AI方面。数据治理和管理是另一个受强劲AI驱动兴趣的领域，Salesforce最近收购Informatica就是一个例子。
• 在本季度，公开交易的上市软件公司估值表现相对平稳，倍数维持在上四分位和中位数，而下四分位的倍数在本季度有所改善。网络安全、企业资源计划（ERP）和供应链是公开交易股票市场中表现最好的行业，人工智能驱动的增长是每个行业领导者（Oracle和Zscaler）的共同主题。
• 随着夏季即将结束，我们预计在下半年将看到由私募股权主导的交易活动有所回升，因为战略主导的交易活动释放了市场上期待已久的流动性，同时我们预计网络安全、垂直SaaS和人工智能驱动的基础设施领域将持续保持动力。买家们依然专注于能表现资金高效的增长、强劲的客户留存以及受惠于政策复杂性、劳动效率和数据安全等终端市场的利好因素的公司。